미·이란 확전 — 8월 24일~9월 13일

유가가 $100를 넘은 날 언론은 “돌파”를 보도하지만, 그 돌파는 하루 만에 만들어진 것이 아니다. 8월 24일 제재와 반발이 오가던 미국과 이란의 대립은 그 뒤 유조선과 사우디 본토를 겨냥한 공격으로 번졌고, 9월 13일에는 사우디 동서 송유관이 멈춘 채 오만 회담마저 미뤄졌다. 충격은 미국 장기 금리와 한국 증시로도 이어졌다.

9월 14일부터 10월 1일까지는 2편 국제유가와 호르무즈 해협에서 이어진다.

한눈에 보는 3주

날짜	무슨 일이 있었나	유가
8/26	추가 공습 중단 시사, 이란-오만 임시 회랑 합의	브렌트 $87.84 (유가 3거래일 연속 하락)
8/31	전날 밤 미국의 라라크섬 폭격, 이란의 보복	WTI $90 재돌파
9/8	후티, 사우디 본토 공격	브렌트 $97.92
9/9	확전 반경이 사우디 에너지 시설로 확대	브렌트 $101
9/10	후티, 홍해 도시 모카 점령	WTI $100.10
9/11	오만 회담 기대	WTI $100.05 (반락)
9/12	드론 공격으로 사우디 동서 송유관 가동 중단이 알려짐	—
9/13	오만 회담 연기 발표	—

브렌트유는 국제 원유 가격의 기준, WTI는 미국산 원유 가격이다.

8/24~8/27 — 추가 공습 중단 신호와 이란-오만 회랑

8월 24일, 미국과 이란은 늘 보던 대치 속에 있었다. 미국이 제재로 압박하고 이란이 반발하는 “압박 국면”이었는데, 사흘 뒤 Just Security가 전한 소식 셋은 모두 긴장을 누그러뜨리는 쪽이었다.

루비오 국무장관은 추가 공습을 멈추고 경제 제재에 집중하겠다는 신호를 보냈다.
트럼프 대통령은 호르무즈 해협 주 항로의 기뢰 제거를 발표했다.
이란과 오만은 배가 지나갈 임시 항로(항행 회랑)에 합의했다.

유가도 따라 내렸다. 서울경제에 따르면 국제유가는 3거래일 연속 내렸고, 브렌트유는 8월 26일 $87.84로 마감했다.

해설 돌이켜보면 이 완화 국면이 함정이었다. 회랑 합의로 “곧 출구가 열린다”는 이야기가 만들어지자 위험에 대비해 유가에 얹혀 있던 몫(리스크 프리미엄)이 빠졌고, 그만큼 이후의 충격은 더 크게 다가왔다.

8/31~9/3 — 라라크섬 폭격과 유조선 타격

8월 31일, 국면이 하루 만에 뒤집혔다. Al Jazeera에 따르면 미국이 30일 밤(현지) 호르무즈 해협에 있는 라라크섬의 로켓 발사대를 폭격했고, 이란 혁명수비대(이란의 정예 군사 조직)는 요르단의 미군 기지를 공격해 보복했다. Al Jazeera와 Just Security에 따르면 이란은 UAE 알 민하드 기지도 공격했다고 밝혔지만, UAE 국방부는 기지가 표적이 됐다는 주장을 부인했다. Motley Fool에 따르면 이날 WTI는 다시 $90를 넘었다.

이어 이틀 사이 확전은 한 단계 더 올라갔다.

Axios에 따르면 미국은 이란 안의 표적 약 100개를 타격했고, “유조선에는 유조선으로(tanker for tanker)“라는 원칙을 내세워 처음으로 이란 정부 유조선을 직접 맞히기도 했다.
NPR에 따르면 이란은 탄도미사일 약 25발과 드론으로 걸프 지역 미군 기지를 공격했다.

바닷길과 이란 돈의 가치가 함께 무너졌다. 같은 NPR 보도에 따르면 호르무즈 해협을 지나는 원유는 평소 하루 2,000만 배럴 안팎이었는데 490만 배럴로 줄었고, 이란 리알화는 달러당 220만 리알로 사상 최저를 기록했다.

한국 시장도 곧바로 반응했다. 비즈니스코리아에 따르면 9월 2일 코스피는 3.99% 떨어진 6,562.72로 마감했고, 외국인은 산 것보다 1조 9,100억 원어치를 더 팔았다(순매도).

해설 유조선이 표적이 되면서 에너지 시장은 전쟁의 곁가지가 아니라 한복판이 됐다. 유가가 전쟁 소식에 따라 출렁이는 데서 그치지 않고, 원유를 나르는 일 자체가 공격 대상이 된 것이다.

9/7~9/10 — 후티의 사우디 공격과 모카 점령

호르무즈에 이어 홍해 쪽 해협까지 위협받기 시작했다. 두 해협이 한꺼번에 흔들린 나흘이었고, 9월 8일에는 공격이 사우디 본토로 번졌다.

Kuwait Times에 따르면 앞서 9월 5일 미국이 이란 유조선 3척을 추가로 타격했고, 이란 국회의장은 6일 “비례 대응의 시대는 끝났다”고 말했다.
AFP 기사를 전재한 Al-Monitor에 따르면 9월 8일 예멘의 후티 반군(이란과 가까운 무장 세력)이 사우디 본토의 아브하 공항과 아람코 시설을 공격해 73명이 다쳤다.
호르무즈를 지나는 배는 CNBC가 전한 전쟁 전 하루 평균 130척에서, 로이터를 인용한 Iran International 보도로는 9월 6일 하루 평균 10척으로 줄었다.
이코노미스트에 따르면 브렌트유는 8일 $97.92에 마감했다.

9월 9일, TheStreet에 따르면 브렌트유가 $101를 넘어 $100선을 돌파했다. AP 기사를 전재한 WAFB에 따르면 이 무렵 트럼프 대통령은 중간선거를 두고 “전쟁은 선거 직후 끝날 것”이라며, 선거가 끝나면 곧바로 유가도 내려갈 것이라고 말했다.

9월 10일, 전선이 홍해로 넓어졌다. Al Jazeera에 따르면 후티가 예멘의 전략 도시 모카를 점령해 홍해 남쪽 입구인 밥엘만데브 해협을 사실상 손에 넣었다. VOA는 유엔 안전보장이사회가 긴급회의를 열었다고 전했다.

TheStreet에 따르면 원유 시장에서는 WTI도 $100.10을 기록해 $100선을 넘었다. 공급 쪽에서는 사우디의 8월 산유량이 하루 623만 8,000배럴로 1990년 이후 가장 적었다는 Investing.com 보도가 나왔고, GlobalSecurity에 따르면 골드만삭스는 해운 공격이 늘면 브렌트유가 $120를 넘을 수 있다고 봤다.

외교 쪽 길도 좁아졌다. AP에 따르면 국제원자력기구(IAEA)가 약 20년 만에 이란 문제를 유엔 안보리에 회부했고, Reuters는 파키스탄이 이란에 후티를 자제시키라고 경고했다고 전했다.

9/11~9/13 — 사우디 동서 송유관과 오만 회담

9월 11일, 유가는 잠시 숨을 골랐다. 머니투데이에 따르면 9월 14일 오만 살랄라에서 걸프협력회의(GCC) 6개국과 이라크·이란의 외무장관이 모여 호르무즈 임시 통항로를 논의한다는 소식이 나왔다. 이 소식에 WTI는 $100.05로 9거래일 만에 내렸다.

국민일보와 파이낸셜뉴스에 따르면 의제는 8월 26일 합의한 이란-오만 회랑을 걸프 전체로 넓히는 것이었다. 이 회랑은 들어올 때는 이란 수역, 나갈 때는 오만 수역을 지나는 폭 약 11.3km의 뱃길이다. 다만 양쪽의 셈법이 달라, 이란은 통항을 승인할 권한과 해협 관리에 대한 영구적인 영향력을 원했고 GCC는 어디까지나 임시 조치라는 점을 내세웠다.

그사이 드론이 사우디 동서 송유관을 타격했고, 사우디는 송유관 가동을 전면 중단했다. ts2.tech와 Al Jazeera에 따르면 이 송유관은 하루 700만 배럴을 보낼 수 있고, 호르무즈 통항이 크게 줄어든 상황에서 사우디 원유가 해협을 거치지 않고 홍해 쪽으로 나갈 수 있는 주요 우회로였다. 드론이 이라크 쪽에서 날아왔다는 보도가 있지만, 스스로 배후라고 밝힌 세력은 없고 사우디와 이라크 정부도 배후로 의심하는 집단을 공개적으로 지목하지 않아 배후는 아직 확정되지 않았다.

회담은 열리지도 못했다. 이투데이와 파이낸셜뉴스에 따르면 9월 13일 밤 오만 외무장관이 회담 연기를 발표했고, 이란도 공동 결정이라고 확인했다. 이란은 배마다 통항을 승인할 권한을 고수했고, 통항료를 어떻게 받을지도 합의되지 않았다. 새 일정도 잡히지 않았다.

해설 송유관이 멈추면서 사우디 원유가 호르무즈를 피해 나갈 길이 막혔고, 그 상태에서 사실상 유일한 외교 창구였던 오만 회담까지 미뤄졌다. 공급을 되살릴 물리적인 길과 외교의 길이 같은 주말에 함께 닫힌 채로 새 주를 맞은 것이다.

유가가 금리와 증시로 번진 경로

유가 $100는 끝이 아니라 다른 흐름의 출발점이었고, 충격은 금리와 물가, 한국 증시 세 갈래로 번졌다.

금리. TheStreet와 CNBC에 따르면 9월 10일 미국 10년물 국채 금리가 하루에 11bp(0.11%p) 넘게 올라 4.95%대가 됐는데, 2023년 이후 가장 높은 수준이다. 10년물 금리는 미국 정부가 10년 동안 돈을 빌리는 값으로, 장기 대출 금리의 기준이 된다. Yahoo Finance에 따르면 미국 30년 고정 주택담보대출(모기지) 금리도 1년여 만에 7%를 넘어 7.07%가 됐다.

물가. 한국경제와 이데일리에 따르면 9월 11일 발표된 미국 8월 소비자물가(CPI)는 1년 전보다 3.4% 올랐다. 한 달 새로는 0.4% 올랐는데, 이데일리에 따르면 그 상승분의 3분의 1 이상이 8월 한 달 새 3.9% 뛴 휘발유 몫이었다. 반면 가격 변동이 큰 에너지·식품을 뺀 근원 물가는 1년 전보다 2.4% 올라, 이데일리에 따르면 2021년 3월 이후 가장 낮았다.

한국 증시. 한국면세뉴스와 비즈니스코리아에 따르면 코스피는 9월 11일 7,000선을 내주며 6,909.91로 마감했고, 외국인은 산 것보다 2조 3,040억 원어치를 더 팔았다(순매도).

해설 유가 충격은 소비자물가보다 금리와 주식시장에서 먼저, 더 크게 나타났다. 근원 물가는 오히려 낮아졌는데도 장기 금리는 CPI 발표 전날 이미 2023년 이후 최고로 올랐고, 외국인은 한국 주식을 대거 팔았다. 물가 지표가 확인해 주기도 전에 시장이 먼저 유가를 가격에 반영한 셈이다.