코스피 급락 — 10월 28일~11월 9일

먼저 요점만

1. 10월 28일 6,012.44로 6,000선을 되찾은 코스피는 8거래일 뒤인 11월 9일 5,018.85로 마감했다. 16.5% 내렸고, 그사이 10월 30일과 11월 5·6일에 매도 사이드카가, 6일에는 1단계 서킷브레이커도 걸렸다.
2. 외국인은 10월 30일부터 11월 9일까지 7거래일 내리 팔았다. 장 마감 직후 집계로 합쳐 12조 9,547억 원이고, 같은 기간 기관이 5조 8,385억 원, 개인이 4조 3,980억 원을 샀다.
3. 기사들이 든 까닭은 중간에 바뀌었다. 11월 3일까지는 알파벳의 실적과 오라클의 자금 조달이, 미국 중간선거 결과가 나오기 시작한 4일부터는 AI 데이터센터 규제 우려가 꼽혔다.

한눈에 보는 아홉 거래일

아홉 거래일 사이 코스피는 6,000선에서 5,000선 가까이 내려왔고, 외국인은 마지막 7거래일 내리 팔았다. 외국인 순매수는 외국인이 산 금액에서 판 금액을 뺀 값이고, 음수면 순매도다. 표의 투자자별 금액은 그날 장 마감 직후 기사가 전한 유가증권시장 집계라 한국거래소가 나중에 내는 확정치와 다를 수 있고, 날짜를 누르면 그 집계를 실은 일일 글로 간다. 코스피와 등락률은 한국은행 경제통계시스템의 종가다.

10/28~10/29 — SK하이닉스 실적과 6,000선

10월 28일 코스피는 6.63% 올라 6,012.44로 마감했다. 10월 15일 서킷브레이커와 그 뒤의 반등은 앞선 기획 「코스피 급락과 반등」에 있고, 코스피는 26일 5,469.47로 7개월 만의 최저까지 내렸다가 27일 3.09% 올랐다(10월 26~30일 주간 흐름). 28일 종가로 6,000선을 넘은 것은 10거래일 만이었고, 비즈니스코리아에 따르면 장 초반에는 매수 사이드카가 27일에 이어 이틀 연속 걸렸다.

같은 날 SK하이닉스는 3분기 영업이익 83조 3,338억 원과 100조 원 규모 주주환원을 발표했고, 서울신문에 따르면 2029년까지 D램과 고대역폭 메모리(HBM) 물량이 사실상 다 팔렸다고 설명했다. 비즈니스코리아는 실적과 주주환원 발표가 외국인과 기관의 매수를 불렀다고 썼고, 이날 외국인이 8,158억 원, 기관이 9,608억 원을 샀다. SK하이닉스는 10.89% 오른 148만 7,000원, 삼성전자는 9.01% 오른 24만 2,000원이었다.

29일 코스피는 1.24% 내려 하루 만에 6,000선을 내줬다. 비즈니스코리아에 따르면 장중 한때 6,000선을 웃돌다가 오전 삼성전자의 3분기 확정 실적 발표 뒤 하락으로 돌아섰고, 기관이 4,447억 원을 팔았다. 삼성전자는 2027년 HBM 공급 물량이 이미 팔렸다고 밝혔지만(10월 30일 일일) 주가는 4.13% 내렸고, 이 매체는 시장이 기대한 새 주주환원책이 나오지 않았다고 썼다. 반면 SK하이닉스는 2.62% 올랐다.

10/30~11/3 — 빅테크 실적과 외국인 매도

10월 30일 외국인은 1조 6,169억 원을 팔았고 코스피는 3.48% 내렸다. 그 전날(현지) 뉴욕에서 알파벳이 12.64% 내렸고, 장 마감 뒤에는 아마존의 최근 12개월 잉여현금흐름이 유출로 돌아섰으며 인텔이 시장 예상치를 밑돈 4분기 매출 전망을 냈다(10월 30일 일일). 서울경제에 따르면 30일 코스피는 한때 5,599.42(-5.7%)까지 떨어졌고 오전 10시 5분께 프로그램 매도 주문을 5분 멈추는 매도 사이드카가 걸렸는데, 이투데이에 따르면 올해 28번째였다.

같은 서울경제 기사에서 외국인은 SK하이닉스를 4,290억 원, 삼성전자를 2,134억 원어치 팔았고, 27일부터 사흘 이어 온 순매수는 여기서 끝났다. 서울경제는 알파벳의 실적 부진으로 AI 투자 위축 우려가 커진 여파로 풀이했고, 이경민 대신증권 연구원은 “AI 투자 지속성과 수익성에 대한 의구심이 확대했다”고 말했다. 그날 밤(현지) 뉴욕에서는 인텔이 29.68% 내리고 필라델피아 반도체지수가 7.20% 떨어졌다(10월 31일 일일).

주말을 지난 11월 2일 코스피는 1.62% 내려 출발했다가 2.24% 올랐다. 비즈니스코리아에 따르면 기관이 1조 2,329억 원을 샀고 외국인은 3,731억 원, 개인은 1조 3,475억 원을 팔았다. 그 전날 산업통상부가 낸 10월 수출은 1,152억 8천만 달러로 역대 두 번째였고 반도체가 그 49.0%였다(11월 2일 일일).

그러나 3일 코스피는 3.59% 내려 2일 오른 몫을 모두 내줬다. 비즈니스코리아에 따르면 외국인이 1조 5,299억 원, 기관이 5,147억 원을 팔았고, 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스를 합쳐 8,438억 원어치 팔았다. 전자신문은 오라클이 AI 인프라 투자를 위해 200억 달러를 조달하는 가운데 글로벌 반도체주가 내렸고, AI 인프라 투자 과열로 반도체 투자 심리가 위축됐다고 배경을 설명했다. 2일(현지) 오라클은 조달 계획을 내놓은 뒤 8.8% 내렸다(11월 3일 일일).

해설 10월 28~29일 SK하이닉스와 삼성전자는 메모리 물량이 몇 년 치 이미 팔렸다고 밝혔지만, 외국인은 30일 이 두 종목을 6,424억 원어치, 11월 3일에는 8,438억 원어치 팔았다. 이 사이 서울 증시 기사들이 든 것은 칩을 사는 쪽의 숫자였다. 알파벳의 실적 부진과, AI 데이터센터 등에 쓸 돈을 주식과 회사채로 마련하겠다는 오라클의 계획이다.

11/4~11/6 — 미국 중간선거와 서킷브레이커

11월 4일 코스피는 장중 5,421.72까지 밀렸다가 0.62% 올라 마감했다. 3일(현지) 치른 미국 중간선거에서 민주당은 상원 다수당을 되찾고 하원 과반도 넘겼다(11월 5일 일일). 파이낸셜포스트는 민주당의 의회 장악 가능성이 커지며 분위기가 바뀌었고, AI 데이터센터 규제 강화가 투자 지연으로 이어질 수 있다는 우려에 매도 압력이 커졌다고 썼다. 같은 기사에서 외국인은 2조 5,095억 원을 팔았고 개인이 1조 1,466억 원, 기관이 1조 136억 원을 샀다.

그날 밤(현지) 뉴욕에서는 AI를 쓰는 쪽과 짓는 쪽이 갈렸다. 뉴데일리에 따르면 마이크로소프트는 6.7%, 아마존은 6.1% 올랐지만 데이터센터 운영사 헛8은 23.2% 내렸고, 필라델피아 반도체지수는 3.1% 떨어져 6개월 만의 최저였다.

5일 코스피는 5.28% 내렸고 외국인은 3조 3,928억 원을 팔았다. 톱스타뉴스에 따르면 오전 10시 16분 유가증권시장에, 오후 2시 27분 코스닥시장에 매도 사이드카가 걸렸고, 기사는 미 중간선거 뒤 불거진 AI 데이터센터 규제 강화 우려와 외국인의 대규모 매도를 원인으로 들었다. 삼성전자는 7.57%, SK하이닉스는 9.46% 내렸고, 뉴스핌에 따르면 외국인은 두 종목을 각각 1조 1,797억 원, 1조 5,122억 원어치 팔았다.

서울 장이 닫힌 뒤 5일(현지) 뉴욕에서는 TradingKey에 따르면 필라델피아 반도체지수가 12.25% 내렸고 30개 종목이 모두 떨어졌다. 규제를 말한 것은 민주당 쪽 정치인들로, CNBC에 따르면 무소속 버니 샌더스 상원의원은 X에 “National data center moratorium now.”(전국 데이터센터 건설 중단을 지금)라고 썼다. 다만 톱스타뉴스는 규제 우려가 곧바로 실제 투자 축소를 뜻하는 것은 아니라고 덧붙였다.

6일 오전 9시 3분께 코스피에 1단계 서킷브레이커가 걸렸다. 이투데이에 따르면 지수는 장 초반 4,911.28(-8.78%)까지 떨어졌고, 20분 동안 모든 매매가 멈춘 뒤 9시 34분께 매도 사이드카가 이어졌다. 코스피 서킷브레이커는 10월 15일 뒤 처음이다. 같은 기사에서 외국인은 2조 8,395억 원을 팔고 기관이 1조 7,974억 원, 개인이 5,312억 원을 샀으며, 이투데이는 미국 AI·반도체 급락과 외국인 매도를 함께 들었다. 코스피는 6.02% 내린 5,059.69로 마감해 4일 종가에서 이틀 동안 10.98% 빠졌다.

해설 4일부터 기사들이 든 걱정은 칩을 사는 회사의 현금에서 그 칩이 들어갈 데이터센터를 계속 지을 수 있느냐로 옮겨 갔다. 다만 기사들이 전한 규제는 샌더스 의원 같은 민주당 쪽 정치인들의 요구였고, 새 의회는 1월에 출범한다(11월 2~6일 주간 흐름).

11/9 — 신용융자 담보비율 면제와 외국인 매도

서킷브레이커가 걸린 6일, 경제부총리·금융위원장·금융감독원장·한국은행 부총재가 긴급회의를 열어 증권사의 신용융자 담보유지비율 140% 의무를 3개월 면제하기로 했다. 글로벌이코노믹에 따르면 담보 가치가 기준 밑으로 떨어질 때 증권사가 주식을 강제로 파는 반대매매가 지수를 더 끌어내리는 것을 막으려는 조치이고, 뉴데일리에 따르면 시행은 9일부터다. 연합뉴스에 따르면 이 의무는 증권사가 신용융자를 내줄 때 담보를 140% 이상 확보하게 하는 것으로, 면제되면 증권사가 비율을 스스로 정한다. 미래에셋증권은 9일부터 국내 주식 기준을 130%로 낮췄고, 한국투자증권과 키움증권은 신청한 고객에 한해 반대매매를 미뤄 준다.

9일 코스피는 장중 2.24% 올랐다가 0.81% 내린 5,018.85로 마감했다. 이투데이에 따르면 장중 고점은 5,172.94였고, 외국인이 6,930억 원, 개인이 4,887억 원을 팔고 기관이 7,204억 원을 샀다. 이 매체는 외국인 매도세에 상승폭을 모두 반납했다고 썼고, MTN에 따르면 외국인은 7거래일 연속 순매도였다. 삼성전자는 18만 9,900원, SK하이닉스는 113만 6,000원에 마감했다.

해설 6,000선을 되찾은 10월 28일 종가와 견주면 11월 9일 코스피는 16.5%, 삼성전자는 21.5%, SK하이닉스는 23.6% 낮다. 6월 22일 사상 최고치 9,114.55(11월 9일 일일)와 견주면 코스피는 그 55% 수준이다.

투자자별 순매수 합계

7거래일 동안 외국인이 12조 9,547억 원을 파는 사이 기관은 5조 8,385억 원, 개인은 4조 3,980억 원을 샀다. 표는 10월 30일부터 11월 9일까지 위 표의 유가증권시장 순매수를 합친 것이다. 셋을 더해 0이 되지 않는 것은 기업 같은 기타법인 등이 빠져 있어서다.

기관은 7거래일 가운데 3일 하루만 순매도였고, 서킷브레이커가 걸린 6일에는 1조 7,974억 원을 샀다. 개인이 판 날은 2일과 9일이었다.

다음에 볼 것

• 10일 돌아선 외국인 순매수가 이어지는지. 외국인은 10월 30일부터 11월 9일까지 7거래일 내리 팔았다가 10일 8거래일 만에 순매수로 돌아섰고, 코스피는 4.39% 오른 5,239.13에 마감했다(11월 11일 일일). 날마다 오후 3시 30분 장 마감 뒤 나오는 유가증권시장 외국인 매매의 부호와 크기, 그리고 한국거래소 확정치를 본다. 순매수가 며칠 이어지면 10월 30일 시작된 매도가 한 차례로 끝난 것이고, 다시 조 단위 매도가 나오면 그날 기관이 받아내는지, 지수가 9일 종가 5,018.85 아래로 내려가는지를 본다.
• SK하이닉스 자사주 매수가 11월 19일에 끝나는지. SK하이닉스는 40조 원어치 자사주를 11월 19일까지 사겠다고 공시했다. 10월에는 삼성전자의 매수가 끝난 뒤 기업 같은 기타법인의 순매수가 줄었다(「코스피 급락과 반등」). 전자공시시스템에 자기주식 취득 결과 보고서가 올라오는지, 그 뒤 한국거래소 확정치에서 기타법인 순매수가 줄어드는지를 본다. 매수가 19일에 끝나면 지수를 받치던 매수 하나가 빠지고, 10월 28일 발표한 100조 원 주주환원에서 새 매수 계획이 공시되면 그 매수가 이어진다.
• 신용융자 담보비율 면제가 끝나기 전에 연장되는지. 면제는 9일부터 3개월이고, 뉴데일리에 따르면 금융당국은 2022년 7월에도 같은 의무를 3개월 면제했다가 시장 불안이 이어지자 연말까지 늘렸다. 금융위원회가 만료 전에 내는 연장 또는 종료 발표와, 그때의 코스피 수준을 본다. 연장되면 반대매매를 미뤄 두는 기간이 길어지고, 예정대로 끝나면 그때까지 담보 가치가 기준 밑에 있는 계좌의 정리가 시작된다.